证券时报记者 王小伟王老撸
折价配股融资导致市集对小米估值的不合加大，3月25日，小米集团（01810.HK）开盘便大幅下挫，随后股价低位震撼，报收于53.4港元，着落6.32%。全天成交额达到718亿港元，为公司上市以来的第二高。
调教小说3月25日，小米集团在港交所公告，拟以每股53.25港元价钱（配售价较3月24日收盘价57港元折让约6.6%），配售8亿股现存股份，占公司已刊行股本约3.2%。瞻望筹资净额约425亿港元，用于业务彭胀、研发投资特殊他一般用途。
前一日的3月24日，就有媒体曝出，小米拟以每股52.80~54.60港元的价钱，配售7.5亿股股份，通过先旧后新神色配售股份王老撸，寻求召募最高53亿好意思元（东谈主民币约385亿元）。但从小米清晰来看，融资鸿沟比此前传出的更大。
对比来看，小米集团这次配售融资，为香港史上鸿沟第三大的闪电配售格式，仅次于比亚迪435.09亿港元配售融资及好意思团约542亿港元的融资。
小米集团为了策动本次配售及认购事项，清晰了最新的股权架构。其中，董事长兼CEO雷军合手有小米集团24.1%的股份，其他股东领有小米集团75.9%的股份；完成上述配售事项后，雷军的合手股比例为23.4%，承配东谈主的合手股比例为3.1%，其他股东的合手股比例为73.6%。
主流判断以为，小米融资有必要性。小米正处于业务彭胀期。一方面是品牌需要合手续走向高端化；另一方面则是新零卖渠谈彭胀，包括国外化推动；第三则是小米汽车要打收歇能瓶颈——这些王人需要资金相沿。
以小米汽车为例，面前订单起量很快，请托周期拉长，需要科罚产能瓶颈，镌汰请托周期，以欢欣用户需求。小米2024年财报裸露，智能电动汽车等改换业务总收入为328亿元，经退换净亏空62亿元。2024年，Xiaomi SU7系列请托量达136854辆，连结5个月单月请托超2万辆。同期，小米集团将小米汽车2025年全年请托策画普及至35万辆。请托问题成为最大瓶颈。
约束2024年12月31日，小米集团现款及现款等价物为东谈主民币337亿元。小米2024年研发参加241亿元，同比增长25.9%，瞻望2025年将参加300亿元。这意味着，小米必须筹措外部资金来科罚运营中的多少难点。
关于资金不合，有投行东谈主士以为，与小米股价高位配售联系。“参与低位融资频繁不错享受事迹增量带来的股价上升收益。高位配售时，逾额收益空间或下降。这导致投资者神色分化：有东谈主焦躁抛售，惦记重演2020年配售暴跌往事；也有东谈主视为抄底良机，详情小米生态布局的长线价值。”
历史上肖似的大鸿沟配售曾经导致小米股价大幅着落。2020年王老撸，小米通过配股和可转债筹资，股价一度跌逾10%。