太平洋证券股份有限公司孟昕，赵梦菲，金桐羽近期对四川长虹进行商量并发布了商量论述《四川长虹：2024Q3营收端双位数增长，子公司深度参与华为算力产业链》，本论述对四川长虹给出买入评级，刻下股价为12.38元。
四川长虹(600839)
事件：2024年10月25日Lululu，四川长虹发布2024年三季度论述。2024年前三季度公司达成营收772.98亿元(+10.33%)，归母净利润3.45亿元(-28.03%)，扣非归母净利润1.82亿元(+42.72%)。
2024Q3营收端双位数增长，利润端受非常常损益影响大幅下滑。1)收入端：2024Q3公司营收达258.79亿元(+10.52%)，达成双位数增长。2)利润端：2024Q3公司归母净利润达0.64亿元(-76.82%)，出现较大幅度下滑，主系被投资企业华丰科技投资的公允价值增多金额同比大幅下落，重叠计入当期损益的政府缓助同比减少所致。
盈利才智短期承压，时候用度率为止合理。1)毛利率：2024Q3公司毛利率达9.36%(-2.69pct)，盈利才智下滑。2)净利率：2024Q3净利率1.25%(-1.1pct)，净利率降幅小于毛利率，主要受益于时候用度率下滑。3)用度端：2024Q3公司销售/科罚/研发/财务用度率折柳为3.68%(-1.02pct)、1.84%(+0.08pct)、2.18%(-0.36pct)、-0.08%(-0.48pct)，销售用度率降幅较大，科罚用度率小幅提高，时候用度率为止合理。
通过子公司长虹佳华和华鲲振宇，深度参与华为算力产业链。公司凭借旗下子公司与华为的细巧调和，深度参与了华为算力产业链：旗下长虹佳华当今已获取华为存储、数通、安全、计较、数据中心动力/站点动力、数字动力、华为云stack的中国大陆地区的总经销商授权；同期子公司华鲲振宇算作国产算力限制进步的企业，基于“鲲鹏+昇腾”的基础软硬件根时间才智提供全栈自主计较产物的绸缪、分娩、销售及劳动，同期亦然“鲲鹏+昇腾”生态唯独双计谋级认证整机伙伴。
投资提倡：行业端，内销以旧换新政策接连落地，外洋需求有所回暖，家电举座有望受益。公司端，公司具有电视研产供销服等方面的深厚积淀和完备的价值链体系，同期渠说念积极拓展且举座供应链充分协同，收入事迹有望收复增长。同期受益于旗下子公司参与华为昇腾智算关系业务，公司估值水平或将不竭提高。咱们展望，2024-2026年公司归母净利润为8.75/11.54/13.41亿元，对应EPS为0.19/0.25/0.29元，刻下股价对应PE折柳为59.37/45.00/38.73倍。看护“买入”评级。
风险教唆：国巨匠业需求下滑风险、商业摩擦及地缘政事风险、汇率波动、巨额原材料、中枢配件价钱波动风险、时间迭代等。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，东北证券要文强商量员团队对该股商量较为深远，近三年预测准确度均值为78.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.89亿，把柄现价换算的预测PE为65.16。
最新盈利预测明细如下：
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